对冲​套利​交易攻略全解析之LOF基金

对冲套利

但是今天我们只强调套利,对冲都说了是一种特殊的投机方式,那么套利就是一种空手套白狼的方式

从伊始,启一系列对冲套利交易攻略全解析文章,对冲套利交易攻略全解析包括但不限于:LOF!

此系列文章中,简单明了是小落到实处才是真,还带有一些可以实操技巧方法都带有涉及,痞子叔一路闪电到国内外,从证券及其证券衍生品,产品构造及其操作难度风险都是由低到高的:

为什么先介绍LOF呢?

1. 门槛低(从入金门槛,由底到高)。只要1000元/份起的门槛,可以说基本没有门槛。

2. 工具(沪深交易)。有股票账户,就能进行简单的套利操作

3. 产品构造简单。不像分级基金那样要分拆合并,甚至还涉及盲拆盲合。

所谓套利,其实就是把同一种产品同一时间低买高卖,我们所在的三维空间,总会遇到时间和空间距离,这个就导致商品的价格不一样,但是商品的价格按照马克思经济学来说(商品价格是根据劳动时间决定的),所以商品的定价理论上应该是一致的,因为时间和空间距离导致市场分割,因此产生了两个市场,不同市场对应着不同的商品价格,就可以从价格低的市场买入到价格高的市场卖出,这个词中国90年代称之为倒爷,比如倒卖粮食起家前的王石大佬,倒卖国债的杨百万先生

LOF基金"Listed Open-EndedFund",也是"开放式基金也),也可以在交易所买卖该基金(俗称场内交易)。场外市场叫做一级市场,那么场内交易市场就是二级市场。顾名思义,一二不是一个空间。所以这是两个交易空间,两个空间就有两个价格,一级市场叫做基金净值价格,二级市场就叫做交易价格。

此图为场内交易价格:

此图为场外净值:

仔细看图是我提醒的

这里的场外净值只能去申购和赎回,也称为场内申赎回,人分三六九等,券商也是分大中小券商,如果你的股票的开户商有着该基金的代销资格,直接通过pc端或者手机终端的场内办理申购和赎回的业务,券商除了分大中小界面也都不一定相同(某东某财的我没有找到人工客服也没理我),我后来上pc端找到的

app的我实在找不到,自个儿问自家券商

两字没有

但是如果可能或许估计你开户的券商不具备该基金代销资格,那么我不想想说话,毕竟做套不是一次两次,以后看到折溢价的差价就要做套利的,我不想说应该怎么做!去其他场外(银行或基金公司等)办理,但场内转场外或场外转场内多了一道程序需要先办理跨系统转托管,先略,我们可以在天天基金中进行场外申赎。

场内买卖、场内申赎、场外申赎是LOF有三种渠道来源,申购和赎回的渠道来源不一样但是都是按照你申购和赎回时间的净值来算,三点前的按照昨天的净值计算,三点以后的按照下一天的,当天的结算价,结算价晚上会跟新的,所以申购和赎回的渠道来源不一样,只要你在时间内价格都是一样的都是按照净值计算,成本另算。净值就是总资产-总支出(包括所持有标的的亏损,股票债券等等),二级市场的交易价格以交易价格算,收到供求关系影响,有些不理性的交易导致波动较大。同一时间不同空间不同价格导致可以套利

套利是因为基金的交易空间所导致的,他的机制就是:

如果二级市场价格>一级市场,二级市场就折价了,可以一级市场申购二级市场卖出赚钱差价,低价申购高价卖出,反之亦然!

前面文章我们说到过,无风险套利的外汇黄金!我们前提是假设出来的,无交易成本,票据被揩油也是在无成本的前提下假设的,但是这里开始就要带着成本计算,一二级的差价多少理论上才是无风险的,LOF基金有个交易成本,现在券商默认的开户手续费为万3也就是0.03%,申购和赎回也是有着成本的,申购1%,赎回0.5%,成本大致为,二级市场买入0.03%+一级市场赎回0.5=0.53%,反之一级市场申购1.0%+二级市场卖出0.03%=1.03%,只有当理论上折价大于收盘后的二级市场价格和一级市场之间的净值且以后就以这个价值来算才有套利的机会

至于折价的话付费软件都有其统计,我用的是某某Choice。列入

具体操作步骤:

(1) T日,场内申购LOF基金。(登录股票账户,找到申购申购,输入代码,点击购买金额,确定,完成申购)

(2) T+1日,基金份额确认

(3) T+2日,可在场内二级市场卖出完成套利

举个栗子:以1.618元交易市场买入博时主题LOF,在一级市场基金公司以1.634元以上时赎回,可进行溢价套利。这时候溢价率-成本=0.98-0.53=0.45%

反之亦然,但是得关注成本和这期间的一个价格波动

具体折溢价可以自己看了计算也可登陆有计算的软件查看

具体操作步骤:

(1) T日,场内申购LOF基金。(登录股票账户,找到申购申购,输入代码,点击购买金额,确定,完成申购)

(2) T+1日,基金份额确认(博时主题)

(3) T+2日,可在场内二级市场卖出博时主题完成套利

由此可见,LOF套利并非一个无风险套利,因为时间差一级市场申购到二级市场卖出或从二级市场买入到场内赎回,导致基金大幅度的上涨或者下跌,套利的利润并不足以保证弥补亏损的收益,还有就是基金有没有暂停申购和赎回的机制,必要要看清楚,不然再好的机会你也做不了。

客观来说,套利是个好东西,套利理论终究归于理论很简单,操作实践的时候务必要搞清楚很多现实问题,考虑各种限制条件或实操可能性。但同时LOF。

来源:痞子书(ID:pizBook) 作者:痞子叔

一个靠谱又胡说八道的年轻人

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