3月30日---纸浆期货最新观察

原标题:3月30日---纸浆期货最新观察

3月30日 :纸浆期货最新观察:

纸浆:二季度港口库存或缓慢消化,浆价预计缓慢回升

观点:全球来看,近几个月,全球纸浆库存天数从高位回落,针叶浆库存和阔叶浆库存天数都是近半年来首次下降;全球纸浆发货量自2018年10月份之后首次回升。2季度随着巴西大幅减少纸浆的发货量,全球纸浆的供需情况或有所改善。

北美和欧洲地区:两地区对于纸浆的需求依旧较为疲软,欧洲地区的纸浆港口库存再创新高,文化纸的发运量依旧同比为负,欧洲地区漂针浆的消费1月份同比减少,漂针将的库存继续上行,综合来看,纸浆仍面临较大供应压力;北美地区需求同样不容乐观,非涂布纸和非涂布机械纸产量依然同比递减,且二者年度产量逐年递减。

中国方面:虽然2月份中国纸制品进口量减少较多,但相对针叶浆来说,阔叶浆仍然有较大供给压力。目前国内需求较为疲软,纸和纸板的产量同比依然大幅减少,各种纸制品的开工率处在较低的位置。中国3月份纸浆港口库存自高位回落,虽然目前国内纸浆需求不乐观,但由于巴西纸浆出口数量的大幅减少,预计2季度中国纸浆供应偏紧,在目前需求疲软的情况下,或对浆价形成支撑。

投资策略:替代效应支撑,且预计4、5月份中国纸浆到港量或减少,利于港口库存消化,短期内浆价支撑较强,2季度对纸浆期货持谨慎偏多观点,但需防范纸制品产量持续月度同比下降的风险。

风险点:政策风险、汇率风险、贸易战风险、自然灾害风险

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